貨幣市場におけるワルラスの法則とは

質問

貨幣市場と債券市場についてのワルラスの法則がよく分かりません。
（厳密なところはWikiなどでみるととてもレベルの高い内容のようですが）
どちらから超過需要になれば一方は超過供給になるとは、どういうことでしょうか。
「資産を貨幣として保有するか、債権として保有するかを、利子率を勘案して決定します。資産は貨幣化債権かの二者択一であると考えるので、貨幣市場と債券市場は表裏一体の関係にあります」などという説明があります。
この意味がよく分かりません。
貨幣で持つか（現金とか銀行預金とか）、債権としてもつか、についていえば、例えば会社が社債を発行したら、民間から現金を会社がもらい、債権を会社が民間に発行する。この場合、現金は社会全体として増えていません。債権は増えました。
会社はそのお金で設備を買うかもしれませんが、設備会社にお金が行くだけです。

貨幣の取引需要というのは分かりますが、債権との関係で決まる、資産需要というのがよく分かりません。

資産需要での貨幣というのは、余っているお金をとりあえず安全に持っておきたいという需要なのでしょうか。利子率が高くなると、メリットが大きいので債権の方を買う。債権を発行する側の得たお金のことは考慮しないでよいのでしょうか。そちらはお金が余っているわけではないですし

回答No.1

statecollege · ベストアンサー

教科書のマクロモデルを考えてみましょう。主体は家計と企業と政府です。（銀行等の金融仲介機関は必要に応じて考える。）中央銀行は金融政策の主体として政府の中に含めてもよいし、独立の主体と考えてもよい。

・家計は企業に労働を提供し、所得を得ると同時に企業が生産した財を消費する存在だが、企業を株主として所有する存在でもある。家計はまた企業が発行する社債を購入したり、政府に税を納め、政府の発行する国債を購入する存在でもある。家計は債券（社債・国債）だけでなく、通貨を取引手段あるいは資産として保有する。

・企業は家計から労働を購入し、財を生産し、家計や政府に供給する。利潤があると、企業の所有者（家計）に分配（配当）する。

・政府は企業が生産した財を購入し、それを「公共財」として民間（家計・企業）に提供する（政府支出）。政府は政府支出を家計への課税や国債の発行で賄う。

いま、家計はWdを家計の金融資産への需要、つまり、債券需要と通貨需要の合計とすると、

Wd=Bd(r)+L(r)

と書ける。ｒは金利で、金利があがると債券需要は増加するが、通貨需要は減少する。金利は債券でなく通貨保有することの機会費用を表している。つまり、金利が上がると、通貨を保有することはコスト（機会費用）が高くなることを意味するからだ。一方、金融資産の供給をWと書くと、Wは債券の供給Bと通貨供給Mからなるので、W＝B+M.　よって金融市場の均衡は

B＋M＝W＝Wd=Bd(r) + L(r)

成立すること。移行すると

(Bd(r) - B) + (L(r) - M) =0

が成り立つ。債券市場の超過需要Bd(r)-Bと通貨市場の超過需要L(r)-Mは合計すると０になる（ワルラスの法則）。よって、通貨市場に均衡M=L(r)が成立すると、債券市場でも均衡が成立するということ。金融市場の均衡を見るためには通貨市場の均衡をみるだけでよい。

お礼

なるほど、この式を見てみると結構シンプルなことを言っているのですね。ありがとうございます。