株式価値の評価

質問

株式価値を評価する際に、割り引く対象を利益（EPS）としては何故いけないのか教えてください。
よろしくお願いします!!

回答No.1

bigorange9

会計上の利益は発生主義で処理されています。
したがって、利益の前提となる収益・費用には未収収益・前受収益・未払費用・前払費用などが含まれており、それらは営業活動から生じたキャッシュではありません。

企業価値は定義によりキャッシュフローの割引現在価値だから、発生主義ベースの利益を使わないのです。

なお、資本調達・借入・返済などのキャッシュフローは企業価値の算定時には考慮しません。これらは企業価値そのものを変える行動だからです。ベースは、「無負債のときの営業活動だけからのキャッシュフローで評価する」ということになります。

お礼

ありがとうございます！！
とても参考になりました☆
レポートが乗り切れそうです笑