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不良債権の証券化
こんにちは。 よく不良債権の証券化が難しいといわれますが、そもそも不良債権とは債務不履行でどうしようもなくなった債権のことだと記憶しているんですが、その不良債権の何を証券化するのですか？証券化のしようがない気がするんですが。担保の資産などでしょうか？ 専門ではないので既におかしいことを言っているかも知れませんが、ぜひ教えてください。
- andrebeitz
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- 経済学・経営学
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- ketyappy
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例えば、１０件でそれぞれ１０億＝１００億の債権を証券化 する場合、２件が回収困難だとすると８０億が優先債権として （高格付けで）販売可能です。 ただし残りの２０億の販売は難しいですので、現実的には 債権を分離できないこともありそうです。 その点、保障機関に保証料をはらえば、条件良く販売できます。 当然後者の方がコストがかかります。
お礼
ありがとうございました。 やはりコストがかかってしまうのは仕方がないんですね。
- hirosi3
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●不良債権保有者よりも、開発に自信のある業者が証券を買う● 例えば、１億円の債権を持っていたが相手が破綻した。担保物件は８,０００万円分にしかならない、としましょうか。債権者はどうしましょう？裁判で担保物件を競売にかけても８,０００万円にしかならない。それも各種手数料と時間がかかる。この債権を１００口に分割して、証券化して販売すれば、裁判にかけずに現金化できる。買う方はと言うと、時間が経って８０万円の証券が１００万円にもなるだろうと考えれば買うでしょう。あるいは、その担保の土地を有効利用できればもっと高く売れる、と考えれば、その証券を買うでしょう。 バブル崩壊後、日本の金融業者の持っていた不良債権の担保・土地を外国の会社が買う例が多くありました。これは、日本の担保評価は近隣土地との比較で価格を設定しますが、外国の開発会社は、「その土地を有効利用したらいくらの収益が上がるか？」で評価し、日本の金融業者が考えるよりも高く評価し、土地を修得し、再開発し収益を上げました。 つまり、債権を持っているものよりも、その土地を有効利用出来る自信のある企業なら、不良債権の証券を買うことになります。 すべての不良債権がこのようになるわけではありませんが、土地を担保に金を貸した金融業者は必ずしも土地を有効に活用するノウハウを持っているわけではありません。そこで、このような「不良債権の証券化」が実現可能なわけです。そして、こうした知恵がなくても、開発業者の能力にかけて、少額の証券を買う一般人も出てくるわけです。
お礼
例があってかなり分かり易かったです。ありがとうございます！ 前半部分で、証券化をした場合は元の一億円相当の値で売れるということですか？それとも８０００万円は８０００万円だけど手間や手数料が省けるということですか？
- ketyappy
- ベストアンサー率18% (13/69)
まるで回収できない債権は無理でしょうが、証券化は 債券をオフバランスできるメリットがあるそうです。 証券化の手法として、優先・劣後・・・（デフォルト確率から 優先部分は高格付けを取得可能）や第三者保証などがあります。 ちなみに証券化される債券は各種ローンとかです。
お礼
返信ありがとうございます。優先・劣後という話はよくわかりませんが、第三者保証というのは政府機関などの信用力の高い機関を絡ませることでしょうか？
お礼
とてもわかりやすくて、不思議に思っていたことが一気に晴れました！ ありがとうございました！