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イベントスタディ分析の手法とは？
- イベントスタディ分析は、企業のイベントが株価に与える影響を調査する手法です。
- ARとCARの算出方法について説明します。
- ARは、企業収益率とTOPIX収益率の関係から残差を計算します。CARは、期間中のARの合計です。
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こんばんは． 具体的にどのようにして各算定を行ったのかがわからないため， 的確な回答をすることができないのですが， まず切片項と勾配係数の推定に用いる期間とARを測定する期間が 正しいかどうか確認されることをお勧めします． http://www11.axfc.net/uploader/20/so/He_43601.csv.html （Password：Event） なお私が簡単に計算したファイルを上記URLからダウンロードし， それを参考にしてみるのもよいかもしれません． 私は設定したイベント日の月次-71～月次-12までを推定期間として， 切片項および勾配係数を算定しています． また，それら係数を使用して月次-11～月次-6までの 異常リターンを計算してからCARを算出しました． 最後に，イベントスタディでマーケットモデルを用いることは， 現在，勾配係数βの説明力に問題があるとされているため， あまり好ましくないということだけ付け加えておきます． 何かご質問があればわかる範囲で回答いたしますので， 気軽にお申し付けください．
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>イベント日が-71、-12、という設定は、イベントの特性に応じて任意に決めればよいことでしょうか。 今回は手元にあったデータで適当に設定しました。 先行研究があればそれに従って行う方がよいでしょう。 もし先行研究と別の方法をとった場合には， なぜそのようにしたかの説明が必要です。 >また、βの説明力に問題がある、ということがかかれた文献等があれば ご紹介いただけますと大変ありがたいのですが。 Fama and French "The Cross-Section of Expected Stock Returns" Journal of Finance, Vol 47, No.2 (Jun,1992), pp427-465 Fama and French "Common risk factors in the returns on stocks and bonds" Journal of Financial Economics, Vol 33, (1992), pp3-56 この2本を読めばよいかと思います。 後者は全て読む必要はなくp.42まで読めば理解できるはずです。
お礼
ありがとうございます。 先行研究にならってやってみたいと思います。 また文献のご紹介もありがとうございました。 早速明日図書館へ行ってきます。 このたびはどうもありがとうございました。
お礼
どうもありがとうございます！ ファイルをダウンロードして同じようにしてみたところ、無事できました。 イベント日の設定が違っていたようです。 ありがとうございました。 イベント日の前だけで分析をするというケースもあるのですね。 イベント日が-71、-12、という設定は、イベントの特性に応じて任意に決めればよいことでしょうか。 また、βの説明力に問題がある、ということがかかれた文献等があれば ご紹介いただけますと大変ありがたいのですが、 もしなければ結構です。 すみませんがどうぞよろしくお願いいたします。