キャッシュフロー計算（NPV関数）について

質問

マイクロソフトのHPのサポートのページにて
NPV関数についての例が２つ出ていますが、その違いが理解できません。
キャッシュフローの考えた方なのかもしれませんが、最初の期の期首に発生する支出は、
その期のキャッシュフローの出（アウト）としてみなさないということなのでしょうか。

http://office.microsoft.com/ja-jp/excel-help/HP0 …

使用例1：
この例では、初期投資の 100 万円をキャッシュ フローの一部と見なしていますが、これは支払いが最初の期の期末に発生しているためです。

使用例2：
この例では、初期投資の 4,000 万円をキャッシュ フローの一部とすることはできません。これは支払いが最初の期の期首に発生しているためです

回答No.1

minosennin · ベストアンサー

NPV関数は、投資期間中の各期末にキャッシュフローが発生することが前提です。

ところで、使用例2：の最初の期の期首に発生したキャッシュフローはその発生額そのままで現在価値と同額ですから、関数で計算するまでもない訳です。
そこで、第2期以降のキャッシュフローについてNPV関数で現在価値を求めた上で、その答えの数値に期首のキャッシュフローを足せばキャッシュフロー全体の現在価値が求められることになります。

お礼

＞キャッシュフローはその発生額そのままで現在価値と同額ですから、関数で計算するまでもない訳です。

なるほどですね。勉強になりました。ありがとうございました。