WACCをFCF割引率に採用する理由がわかりません
投資効果を算出するにあたって、非常に初心者な質問で申し訳ありませんが、どうしても理解できません。お知恵を拝借頂ければ幸いです。
WACCの算出方法は理解できたのですが、なぜそれを割引率に適用し、投資効果を算出するのかが、理解できません。
例えば、毎年のFCFが１００で固定として、WACCに基づく割引率が１０％だとします。
その場合、初年度のFCF現在価値は、９０．９・・・になると思うのですが、これは飽くまで現在価値の話であって、実際の負債額が実額ベースで多額であった場合、損益上は赤字になることだってありえると思います（例えば、負債額１０,０００で利率１０％であった場合、利息は１００発生し、FCFは０になってしまう。）
その場合、投資効果がないのは、火を見るより明らかであると思うのですが、WACCに基づく割引率で算出していった場合、投資効果あり（現在価値のFCF×稼働時期-投資額＝黒）と判定されてしまう場合があるのではないでしょうか？
そうだとすると、アプローチの仕方次第で投資効果の有無の判断に違いが生じてしまうのではないでしょう？
そもそも、WACCの割引率は、分母に負債等を置いたうえでの支払利息等の割合であって、FCFに掛け合わせるという行為自体、お門違いに感じます（現在の負債に割引率分をかけて、それをFCFから引くというなら理解できます。それは単純に利息という意味になってしまいますが・・・）。
なぜ、WACCを割引率として採用させる必要があるのでしょうか。
疑問点が分かりにくくて申し訳ありません。よろしくお願いします。
