M&Aレシオ

質問

Ｍ＆Ａレシオの計算方法を探したのですが、みつかりません。ご存知の方、教えていただけないでしょうか。

回答No.2

nikuudon · ベストアンサー

>単体Ｂ/Ｓの数値と考えてよろしいのでしょうか？それとも連結数値でしょうか

どちらが正しい、というものではないでしょうが、連結された企業集団の買収、ということで
あれば、キャッシュフローも手元流動性も連結ベースでしょうね。

企業買収価値については、時価総額（営業権価値などを時価として計算した純資産）に対し、
金融資産を足し、有利子負債を引く、ということになります。

ＭＡレシオも買収価値もいずれも簡便な手法であり、どちらがより正確か、とはいえません。
株式の時価に大きく注目する後者と、その株価の構成要素でもあるキャッシュフローに
注目する前者ですので、そもそも議論の前提が異なっています。

企業のキャッシュフローも加味する、という点でいえば、前者が優れているともいえますが、
キャッシュフローは良いけれど、ガバナンスなどが悪い会社で株価が低い会社などは、レシオが
正しく出てくるとも限りません。

両方を活用してみるのが宜しいのではないでしょうか。

お礼

ご丁寧なアドバイスありがとうございました。参考にさせていただきます。本当に助かりました。

回答No.1

nikuudon

Ｍ＆Ａレシオに関してはいろいろな理屈がありますが、
代表的なものをお示しておきます

Ｍ＆Ａレシオ＝（株式時価総額×５０％－手元流動性）／連結キャッシュフロー（年）

「×５０％」というのは、株式の過半数を制すればＭ＆Ａが可能であるため、その所要額を
示しています。

手元流動性＋キャッシュフローは、その投資回収を図る原資として考えており、要は、
何年分のキャッシュフローで「元が取れるか」を指しています。
つまりこの数値が少なければ少ないほど、買収者側にとっては魅力的な案件となります。

補足

ご回答有難うございました。
手元流動性は、単体Ｂ/Ｓの数値と考えてよろしいのでしょうか？それとも連結数値でしょうか？
また、昨年の10/21？でしたか、日経新聞に「企業買収価値」とかの記事とリストが発表されましたが、もしも、ご存知でしたら、この指標をどのように考えたらよいのか、Ｍ＆Ａの対象になりやすさを、Ｍ＆Ａレシオと、この指標のどちらで見たらよいのか、ご意見をお聞きできればと思います。よろしくお願いもうしあげます。