人民元のスワップポイントはどちらも支払いなのはなぜ？

質問

FXでは、政策金利が高い通貨の買い持ちなら通常はスワップポイントは受取りなはずです。FX会社に問い合わせてみましたが、通常は取り扱えない通貨の上に、切り上げの観測が強くてプレミアムが付くからとの表面的な説明を受けましたがしっくりしません。

極端な例ですが、現在1元が10円として、いくら政策金利は人民元のほうが高くても、それが20円になりそうなもので且つ市場に流通していない通貨を売ってあげるからむしろ買い手がコストを負担しなさいよという考え方なのでしょうか？

回答No.2

noname#186476

人民元が売買どちらもスワップ支払いになる事が多いのは、
他の通貨ペアのスワップ計算のように、金利差＋会社利益でのスワップ計算とは考え方が違うからです。

人民元は、他の通貨とは決定的に違い、中国政府の管理介入があります。

中国政府の提示するレートは、政府が介入し公示した当日の値で、
ＦＸで使用しているＣＮＹ（中国元）レートは、ＮＤＦでの将来的な期待値（先物レート・ＣＮＹプレミアム）です。

この公示レート（当日）とＮＤＦでのレート（ＣＮＹプレミアム）には差が出ます。
このＣＮＹプレミアム分をスワップで調整をするので、売り買いどちらのポジションをとっても、支払いとなる事が多いのです。

補足

ご回答ありがとうございます。
NDFレート－公示レート＝CNYプレミアムということでしょうか？
具体例のほうが分かりやすいので下に実際の売買例として私なりに考えてみました。

2010年1月1日の公示レートが、
1USD=10CNYと仮定します。
2009年7月1日時点の2010年1月1日のNDFの期待値が、
1USD=5CNYだとすれば、
2009年7月1日に2010年1月1日に10万CNYを1USD=5CNYで購入するという約束
をした人(以下、FX業者とする)は1万USDの差損が発生することになると思いますが、
FX業者はこのような差損分(CNYプレミアム？)＋FX業者の利益を考慮して、2010年1月
1日分のスワップポイントを決定しているという考え方は正しいでしょうか？

また、NDFというような特殊な取引から導き出されるFXのスワップポイントには
通貨間の金利差というのはスワップポイントに反映されないように思えますが
そのあたりはどうでしょうか？

回答No.1

MOMON12345

いわゆる手数料が金利を上回っている状態ですよね。
これは元だけではなく、一時期はUSDも同様でした。
ただスワップ金利は業者ごとに違うので、金利目的であれば金利も手数料も高い業者がお得だと思います。
（手数料ゼロ円などは金利で儲けているケースが多いので）

お礼

ご回答ありがとうございます。USDの場合はドルと円のLIBORの金利差が逆転したからではないでしょうか？