プットオプション・コールオプションについて

質問

(1)プレミアム６０円、行使価格９００円のプットオプションを２単位買い
(2)プレミアム９０円、行使価格１２００円のプットオプションを１単位売り
(3)プレミアム１２０円、行使価格１５００円のコールオプションを１単位買い

の組合せでできるポジションの満期時点での損益をExcelで次のように出してみました。

満期日の価格：　300　　600　900　　1200　　1500　　1800
　　　　　　　(1)：1080　　480　-120　-120　　-120　　-120
　　　　　　　(2)：-810　-510　-210　　　90　　　　90　　　90
　　　　　　　(3)：1080　　780　　480　　180　　-120　　-120
　　　　純損益：1350　　750　　150　　150　　-150　　-150

（※縦列がきれいに揃っていなくて申し訳ありません。）

この損益の結果から分かることって何かあるのでしょうか？

また、もし計算結果が違いましたら、ご指摘・ご指導をいただきたいです。

回答よろしくお願いします。
（※あまり専門的なことは詳しくないので、難しい言葉はわかりません；；）

回答No.2

xexstyle · ベストアンサー

>> コールのときはどのように計算すればよいのでしょう??

コールの買いのときは次のようになります。
(max(満期価格－行使価格,0)-プレミアム)*単位

プットの買いのときは次のようになります。
(max(行使価格－満期価格,0)-プレミアム)*単位

>>というかプットオプションとコールオプションの違いがよくわからなくて、
>>プットもコールも同じように計算してしまったんです；；

十分、オプションの知識が付くまでオプションには手を出さない方がいいと思います。
e-ワラントなど、少額でできる擬似的なオプションで知識と経験を積んだ方がいいかもしれませんね。コールとプットの買いしかできませんが。

お礼

回答ありがとうございます。

本当に複雑です；；
難しい…

ですが丁寧な回答、本当にありがとうございました。

回答No.1

xexstyle

(3)：1080　　780　　480　　180　　-120　　-120
は、
(3)：-120　-120　-120　-120 　　-120　　180
じゃないですか？
「行使価格１５００円のコールオプションを１単位買い」は、1500円で買える権利を買うわけですから、満期に1800円なら、1500円で買って、1800円で売れば300円の利益がでて、そこからプレミアムを引けば＋180円になります。
満期に1500円以下なら、プレミアム代120円のマイナスになります。

コールとプット、ロング（買い）とショート（売り）の組み合わせはややこしいですよね。
オプションの説明をしている書物には必ずと言っていいほど原資産の価格を横軸、収益を縦軸とし、行使価格で曲がる直線の図が載っていると思いますので、それをすぐに頭に浮かばせられるようにするといいと思います。

オプションの理論的な勉強を進めてゆくと分かると思いますが、オプションのプレミアムは結局、そのオプションの収益の期待値（平均値）になります。
オプションを買っても（売っても）、その利益の平均を計算すると結局はそのプレミアム代と一緒になり、平均的には利益も損失もないのです（というか手数料と税だけマイナスになります）。
それは当たり前といえば、当たり前のことなんですが、そこをちゃんと理解せず、「オプションはリスク限定で、高いリターンが狙えることもある」などとへんに期待してしまうことも有りますので、そのあたりは十分にわきまえる必要があると思います。

ただオプションの場合は、その平均から大きくズレれる可能性（ファイナンスでいうリスク）も大きく、プラスの方向に大きくズレればリターンも大きくなりますので、プラスの方向に大きくズレると強く推測できる場合はオプションに投資することもいいと思います。

お礼

回答ありがとうございます。

＞(3)：-120　-120　-120　-120 　　-120　　180
そうかもしれません!!
というかプットオプションとコールオプションの違いがよくわからなくて、
プットもコールも同じように計算してしまったんです；；

満期日の価格は、プットもコールもどちらも
(max(行使価格－300,0)-プレミアム)*単位
で計算したのです。

コールのときはどのように計算すればよいのでしょう??
ご指導いただければ助かります。
よろしくお願いします。