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ＲＯＥとＲＯＡの二つの指標から何を読み取ればよいのか教えてください。
初心者です。ＲＯＥは、資本利益率といいまして、投下資本の利回りをあらわしています。たとえば、１万円もってパチンコに行き、１万２千円になったとき、ＲＯＥは２０％になります。ＲＯＡは、総資産利益率といいまして、総資産に対する利回りをあらわしていると考えられます。たとえば、ヨメから４０００円借りて、自分の財布からは１万円だして、パチンコで２千円儲けたとき、ＲＯＥは、２０％、ＲＯＡは、１４．３％になります。 こうして算出された数値は、どういう関係を持ち、どういう風に意味づけられるのでしょうか。
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ＲＯＥ＝ＲＯＡ＋(ＲＯＡ－ｒ)Ｓ／Ｂ ｒ；負債利子率 Ｓ；自己資本 Ｂ；負債 上記の式の通り、ＲＯＥは財務比率(上の式のＳ／Ｂ)の影響を受けます。つまり、ＲＯＥとＲＯＡの関係とは財務構成の問題であり、普通はＲＯＡとｒを所与としＳ／Ｂを如何にするかという捕らえ方をします。 お書きの二つの例では前者のＲＯＡが１４．３％、後者が１１．１％ですから前者のほうが資産効率がいいのは当然です。 ただ、株式投資をお考えならば、ミソはＲＯＡが異なるにもかかわらず、前者・後者ともＲＯＥが２０％と同じであることにあります。 現状では、ＲＯＥを効率的に稼いでいるのは後者のほうであり、前者は資本効率が悪い(言い換えると、向上の余地がある）と考えるのが一般的だと思います。 また、負債比率が減少していけばそれだけ、ＲＯＥはＲＯＡに近づくことになります。
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- kowloon002
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NO2ですが、S/BではなくB/Sの間違いです。ごめんなさい。
- hidamari3
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教科書的ですが・・・ ROA→経営資源である総資産をどの程度効率的に活用して利益に結びつけているのかを示すもの ROE→株主の投資がどの程度のリターンを生み出したのかを示すもの
補足
どうもありがとうございました。ＰＥＲの見方は、だいたい分かったのですが、次の例だと、数字が質問のものとずいぶん変わります。たとえば、ヨメから８０００円借りて、自分の財布から１万円だして、２千円も儲けたとき、ＲＯＥは、２０％、ＲＯＡは、１１．１％になります。質問の例だと、１４０００円で２０００円儲けるのですから、パチンコ屋にいる時間は、補足の１８０００円よりも短くてすむと考えられます。質問の例のほうが効率よく稼げたわけですが、直感的には、こういうとらえ方でよいのでしょうか。また、ヨメから借りる金額が少なければ、ＲＯＡは、限りなく、ＲＯＥに近づくと考えてよいのでしょうか。
お礼
どうもありがとうございました。大変参考になりました。実際の例を見ながらもう少し考えてみたいと思います。