金利と経済

質問

金利が上がると企業が持つ債券の含み損が大きいとは
どういう事なのでしょうか？分りやすく教えてください。

回答No.1

yosikun · ベストアンサー

債券は満期まで保有すれば額面が償還されますが、満期を迎える前でも売買されています。

　極端な例で説明すれば、現在のような低金利の日本に、
満期までの金利が１０％約束されている債券が存在すれば、皆が欲しがるので、売買される債券の価格は上昇します。逆に、市中金利が上昇すれば、債券の金利は固定なので、市中金利に比べて相対的に魅力がなくなり、売買される債券の価格は下落することになります。

　金利上昇→債券価格下落
　金利低下→債権価格上昇

　このように満期まで保有すれば、額面で償還されるはずの債券ですが、時価評価（その時点で売った場合の価格）は、日々変化することになるわけです。

　企業は決算に際して、保有している債券を時価評価する
ため、購入したときよりも価格が下落している場合には、損をしているということになってしまうわけです。

　余談になりますが、生命保険会社は、将来の保険金の支払いなどに備えて、長期の債券を多額に保有しています。
その債券は、投資目的（途中で売買して差額を儲ける目的）で保有しているわけではなく、満期まで保有することを目的にしています。途中で含み損となっても、満期の時点では、含み損はなくなりますので、無理やり時価評価することには問題がある・・・ということで、一定の条件のもと、決済に際しては時価評価しなくて良いということになりました。

お礼

早速分りやすい説明で本当に助かります。
ありがとう御座いました。

回答No.2

shoyosi

たとえば、ある会社がお金が余ったので、金利２％のとき、割引債、１０年もの、１億円分買いました。このとき、所要資金は、１億円を　（１＋０．０２）の１０乗である　１．２１９　で割った　約　８２０３万円必要です。翌年、資金繰りの都合でこの債券を売ることになりました。このとき、金利が５％に上がっていました。すると、売却予定価格は　１億円を（１+０．０５）の９乗である　１．５５１で割った　約６４４８万円しかなりません。つまり、１７５５万円ほど、価値が下がります。現実に売らなくても、決算期が到達しますと、現在時価で、評価することになり、差額の損失が発生することになります。この理屈は利付債券でも、原理は同じです。

お礼

本当に分りやすく説明して頂いて
ありがとう御座いました。