イオンのハイブリッド型５０年債

質問

イオン（8267）が9/20に発行条件を発表した
『ハイブリッド５０年債』について、
他の社債・転換社債とどう違うのか　等、
（素人にもわかるように）ご説明いただけないでしょうか？？
お願い致します。

回答No.1

sannsyokupann · ベストアンサー

わかり易く書けるか自信がないんでごわすが・・・
(財務・法律・格付け・微細な事、一切抜きで、イメージにて)

○ハイブリッド証券は、株式と債券の両方の性格をもった証券でごわす
　　暴れん坊でリスキーなお父さんと、おとなしくしっかり者のお母さんから生まれた赤ちんでごわす。

○まず、株式と債券の根本的な違いを見てみましょう
　株式
　　・満期な～し
　　・配当金(利益の分配)、会社の儲けに応じて増減、また、儲けがなく苦しい時は後回しで、出さない
　　・会社が破綻した時、紙くず、倒産→会社資産の整理、この時、会社資産の残り物を
　　　　請求しても、優先順位が最後尾で実質的に何も得られない
　　・株主総会に出席して議決権を行使できる

　債券
　　・満期あり
　　・利息、会社の儲けに関係なく、毎度毎度きっちり貰える
　　・会社が破綻した時、会社資産の残り物に対して、請求する権利の優先順位が高い
　　　　また、担保が設定されていれば、限りなく元本保証に近い

○ハイブリッド
　さて、企業にとっては、株式の発行も債券の発行も、どちらも資金調達でごわすが、
　債券を発行する時、例えば、
　　・債券の満期を非常に長くする、場合によっては永久にしてしまう(永久債)
　　・債券の利息をきっちり固定的に払う約束ではなく、株式のように苦しい時には
　　　　繰り延べ可能の条件をつけちゃう(利払繰延条項付)
　　　　また、ちこっと複雑でごわすが、会社の財務状態が苦しい時には、利息の支払い原資に
　　　　制限をつけちゃう(利払いの原資制限)。
　　　　〔株は、商法で配当金の原資に制限があります〕
　　・会社破綻時、会社資産の残り物に対して、請求する権利の優先順位を最後尾に
　　　近いとこに持ってちゃう、もちろん無担保で発行する(無担保・劣後特約)
　こうすると、債券ごわすが、やや株式寄りになりましぇんか？
　そう、債券(社債)なんだけど、いろいろ条件付けて、限りなく株式に近い・株式寄りの発行をする。
　これが、イオンが発行したハイブリット50年債でごわす。

　尚、転換社債は、株に交換できる権利を付けたものでハイブリッド債とは違います。
　車を買う時、ディラーの販売担当者が、『オプション、どうしますか？何か付けますか？』
　これと一緒でごわす。株に交換できるオプションが付いた社債、債券から株式に
　一気に変身できる変身オプション付社債でごわす。

では、では、専門家ではないので、イメージ的なものしか書くことができましぇん。
ご参考になれば幸いでごわす。

お礼

お返事が送れてしまい、申し訳ありません。

大変わかりやすいご説明でした！
（私は硬い文章を読むより、たとえが多いほうが理解できやすいので＾＾）
sannsyokupannさんのご説明をもとに、勉強してより知識を
深めようと思います！
ありがとうございました!!