中国人民元-円連動社債の仕組みは?

質問

ドイツ銀行AGロンドン　2010年11月29日満期　中国人民元-円連動社債
http://www.google.co.jp/search?num=50&hl=ja&c2coff=1&q=%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%85%83-%E5%86%86%E9%80%A3%E5%8B%95%E7%A4%BE%E5%82%B5&lr=

上記の社債なのですが、これはどういう仕組みなのでしょうか。
この社債では、人民元が現在のレートより上がってしまった場合、ドイツ銀行は差益を支払わなくてはなりません。
しかし少なくとも現在のところ、人民元から外貨へ自由に交換することはできないと思います。
ということは償還時、ドイツ銀行は発行時の人民元を売って日本円を買うことはできないのではないかと思いますが、
かといって自社で為替のリスクをすべて負担しているとも思えません。

人民元から外貨へ交換することが一般にはできなくても、認可されているなどの理由でドイツ銀行には可能なのでしょうか。
或いは、2010年には自由に交換できることをドイツ銀行は見越しているのでしょうか。

回答No.2

masuling21 · ベストアンサー

再び例えばですが、こういう方法にすれば、できるのでは？

参考URL：

http://products.nikkoam.jp/release/data/160216_01.html

お礼

ご回答ありがとうございます。

参考URLに書いてあったQFIIを検索してみたのですが、おそらくこれがポイントのようです。
記事にあるQFIIに指定されると、人民元から外貨に戻す機会があるようです。

http://news.searchina.ne.jp/disp.cgi?y=2002&d=1111&f=stockname_1111_007.shtml

Deutsche Bank もおそらくこれに指定されており、ゆえに連動社債を発行したということなのだと思います。

回答No.3

masuling21

イートレード証券では、個人で「人民元／円」の為替保証金取引ができます。

お礼

ご回答ありがとうございます。

それはNDFだと思います。
つまり、実際に人民元を円に換えられるわけではないです。

回答No.1

masuling21

例えば、集めたお金で中国国債を買っておけば、為替リスクのヘッジになるでしょう。

利率０．６％ですから、投資の目的は為替差益が主なのでしょう。

お礼

ご回答ありがとうございます。

この債権は円建てです。
つまりその方法ですと Deutsche Bank AG は、国債の償還金を円に変換する必要があります。
しかし現在のところ、人民元から日本円への交換は自由にできません。
ならば発行体はどのような方法をとっているのだろうと疑問に思った次第です。