ベンチャーキャピタルとロックアップ

質問

お世話になります。
ベンチャーキャピタルとロックアップについてですが、
いろいろ調べましたが、どれも抽象的でわからなくてここに来ました。
できれば、具体例などでわかりやすく教えて頂ければと思います。
よろしくおねがい致します。

回答No.2

fukuchan01 · ベストアンサー

こう説明すれば判るでしょうか。
ある起業家のお話です。

彼は、起業するに当たってある程度の資金が必要だと考え、ベンチャーキャピタル（以下、VC）に出資のお願いに行きました。そしたら「ビジネスプランを見せて下さい」と言われました。ビジネスプランを見せてプレゼンテーションしたら、結局「1億円出資しましょう」と言ってくれました。そして出資してもらい（株主になってもらい）ました。

その後、会社は紆余曲折を経ましたが、色んな面でVCは手助けしてくれました。営業先を紹介してくれたり、人材を紹介してくれたりです。また途中で資金が足りなくなった時にも追加で出資してくれました。

彼自身も株主ですが、VCも株主なので、会社の成長のためにあれこれしてくれるのは当然といえば当然ですが、もしVCが株主に加わらず、彼一人だけでやっていたら到底つながらないような人脈をVCは持っていたので、そういう意味では良かったわけです。

会社は成長し、上場することになりました。これでようやくVCは、値上がりした持ち株を売却してこれまでの投資分を回収することができます。

一方彼は、創業者で大株主だったため株式にロックアップがかかっていました。そのため上場しても1年間は売却できません。
VCは高値で売り抜けることができましたが、その後株価が下がってしまい、1年後、彼が売ろうとした時にはドン底まで下がってしまっていました。

とまあ、一つの例です。
ちなみに株価が下がったのは彼自身の責任で、VCには何の関係もありません。ただ一気に大量に売却したとしたら需給バランスから株価は一時的に下がりますのでその場合は別ですが。

上記では、ものすごく会社がうまくいった例とものすごく良心的なVCの組み合わせで説明しましたが、現実にはこんなにきれいな話は滅多にありません。VCはVCで自分達の利益だけを考えますから、上場よりも前に途中で株価が下がったりする局面が出てくると創業者と利益相反するような事態も発生し、最悪の場合は訴訟に発展します。

創業者は何かしらの理想があって創業し（単に金儲けのことだけを考えて創業する人間もいますが）、その後は様々なステークホルダー（従業員、取引先、顧客、その他利害関係者）のことを考慮しながら経営します。そのため、常に会社の価値（株価）を上げ続けることだけにこだわることなく、目先の株価などには左右されないよう長期的な視点で経営するものです。

しかし一方でVCは、一般的にはお金をファンド形式で集めた上で色んな会社に出資していますから、そのお金の出資者達から利益を上げることを求められています。それも5年や7年などの期間限定で。そのため、ある程度の短期的な視点でしか投資を考えていません。

そこに利害の対立が発生する場合があります。

またリスクをどこまでとるのか、という点でも考え方が異なります。

さらにVCは、結局のところ担当者はサラリーマンです。創業社長はおそらくほとんど全てをかけてその事業に取り組んでいるでしょうが、VCの担当者はサラリーマンで、しかも転職したりもしますから、所詮、目線が違います。だいたい、経営者としての経験も無い人間が、何故株主としてあれこれ経営について語ることができるでしょうか。とんちんかんなずれた視点で物を言ったり、経営上の重要な局面でこいつ馬鹿？と思うような言動をしたりする人間がVCにはたくさんいます。

そのため、本当に実力や自信がある起業家は、資金を出すだけで逆に足手まといになるVCなどは株主に入れずに、もっと意味のある本物の投資家や事業会社を株主に加えます。

話が横道にそれました。
ご参考になれば幸いです。

お礼

ありがとうございます。
お金を払ってでも聞きたい内容でした。
細かく書いていただき感謝です。
驚いたことに、プロである証券会社の人や
銀行の人もこの質問に対して納得のいく説明ができない
人がいました。

回答No.1

mitigusa

もう少し　どの辺が判らないが　具体的に書かないと
　　質問者さんの　理解度によって　回答も違いますが

　簡単には
　ベンチャーキャピタル
　　将来有望な企業に出資して　上場利益を狙う所
　ロックアップ
　　上場に際して　一定期間内に市場で自社株を
　　売却できないように　出資者に対して条件をつけること。

お礼

ありがとうごさいます。
概ね、こういう説明なんですよ。
証券会社や銀行の方も
あまりわかっていないのが、
現状でした。
本題からそれた話をします。
よって、よく理解できていないのです。