A No.2 HALTWO です。
OLYMPUS SZ-11 の場合
720P Fine→12Mbps (1.5MB/秒)→約 35:1 MPEG4-10/H264 圧縮
720P Normal→6Mbps (750kB/秒)→約 80:1 MPEG4-10/H264 圧縮
VGA Fine→6Mbps (750kB/秒) MPEG4-10/H264 圧縮
VGA Normal→3Mbps (375kB/秒) MPEG4-10/H264 圧縮
QVGA Fine→3Mbps (375kB/秒) MPEG4-10/H264 圧縮
の 5 Mode が動画 Mode として選択可能で、720p Fine が最も高画質になります。・・・御質問者さんが選んだ Mode は 720P Normal か VGA Fine です。
720P の Fine と Normal は記録 Data 伝送速度が 2:1 なのに圧縮比が 2:1 になっていないのは 12Mbps 及び 6Mbps の伝送 Data 内に同じ圧縮比であろう AAC 圧縮音声 Data の分が含まれているからです。
QVGA Fine 時の音声 Data はさすがに 720P 時よりも高圧縮となっているでしょうから映像 Data の圧縮比はちょっと推測できません。・・・ちなみに、容易に推測できそうな 720P 時の AAC 圧縮音声 Data 伝送 Rate は多分 320kbps だろうと思います。(計算上は 370kbps ぐらいありそうなのですが、370kbps などという規格はないので・・・)